A股稀缺的医药创新全产业链平台型公司
   
医药创新:CRO服务创新+创新药(借助临床资源以研究课题形式开展项目,对于有前景的项目以合作开发方式,以技术服务费换取项目部分权益,同时借此优先获得项目投资权,为亚太药业的产业基地筛选项目,目前产品储备丰富);
   
全产业链:临床前CRO(接单能力强,对临床前CRO如方达、昭衍、科研院所等建立联盟进行项目统筹合作,产能瓶颈小)+临床CRO(通过卫计委“重大疾病防治科技行动计划”掌握核心大医院资源,业务增速较快)+上市再评价(目前国内唯一一家能做,17年开始跟大药厂合作,以研究课题等形式委托医院&医生,符合药厂、医院& 医生、CRO企业等多方诉求,市场空间巨大);
   
资金流向:企业新生源--国家课题机构--医院--医生
   
平台型公司:临床前CRO接单子,统筹联盟内其他临床前CRO公司;上市再评价,以课题等形式委托给医院&医生,自身所需人员少。这两块业务避开了临床CRO业务面临的产能瓶颈(临床基地&人力),公司可通过外部人员扩张业务。反映在财务上为持续的高ROE(35%以上)。
   
核心竞争力:唯一再评价服务资质&丰富临床资源
   
唯一再评价服务资质:新生源通过推进卫计委“重大疾病防治科技行动计划”积累了丰富的临床资源和政府资源,成为目前国内唯一具备开展再评价服务的CRO企业。
   
丰富临床资源:公司在上海、北京、广东、武汉、温州等地拥有丰富临床资源,截止2017年底,长期合作床位( 临床基地建设)超过900张,主要以三级医院为主。
   
全国招标顺利推进&品种储备丰富,制剂业务进入高速增长阶段
   
招标顺利推进:公司17年中标省市大增,为18-19年制剂高增长奠定基础。
   
品种储备丰富:通过自主研发+CRO平台储备丰富的创新药,未来有望陆续上市,给长期发展奠定基础。
   
风险提示:CRO订单不及预期,制剂销售不及预期,研发品种上市进程不及预期等。